养老金入市“备考”，资本管理机构面临挑战

本篇文章2047字，读完约5分钟

然后 【引言】养老基金进入股票市场意味着养老基金将在更大范围内使用金融市场工具，以市场化的方式投资和运作，而不是狭义的进入股票市场。

如何管理养老金是所有管理者面临的主要挑战。面对近期股票市场回归的挑战，资产管理机构应该考虑未来养老金管理的新思路，如企业年金。 基本养老保险基金越来越接近进入市场。在10月底举行的人力资源和社会保障部新闻发布会上，人力资源和社会保障部发言人李忠表示，今年内将组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。社会保障基金理事会还将牵头组织一个评估委员会，挑选第一批正式开始投资和运作的养恤基金管理机构。 基本养老保险基金进入市场的影响有多大？市场中的各方是怎么想的？ 理论与现实的选择 中国的养老保险制度由四种不同类型的基金组成:基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄养老保险和作为国家战略储备基金的国家社会保障基金。这四种养老金的来源和用途各不相同。 基本养老保险是规模最大的第一支柱，是社会保险基金(包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金)的重要组成部分之一；企业补充养老保险分为企业年金和职业年金两大类，起步较晚，但发展迅速。企业年金基金由企业年金理事会或企业年金理事会委托的机构管理和投资。企业年金基金的管理模式主要是单一计划，2015年约占80%。个人储蓄养老保险的第三个支柱是一种补充保险，雇员自愿参加并选择代理机构。目前，这一支柱的规模相对较小。国家社会保障基金主要用于补充和调整人口老龄化高峰期的养老保险等社会保障支出，由国家社会保障基金委员会管理和运作。 重阳投资相关部门的官员认为，过去中国的养老基金只能投资于银行存款和政府债券，这给保值增值带来了一定的挑战。允许养老金进入市场，积极拓展养老金投资渠道，是理论和现实的必然选择。 事实上，养老基金的进入并不是什么新闻。2012年3月，国务院批准国家社会保障基金投资运营广东省城镇职工养老金1000亿元。2015年7月，经国务院批准，山东省委托1000亿元养老保险盈余基金投资社会保障。 这个养老金市场将带来多少增量资本是市场的一个主要焦点。据人力资源和社会保障部有关人员介绍，现有养老保险基金累计达4万亿元。如果能够按规定的比例投入市场，养老金的30%以上，将有1.2万亿元的养老金进入资本市场，而1万亿元以上养老金所产生的能量是不言而喻的。然而，目前的养老金市场仍存在一些问题。例如，全国的总体规划尚未实现。然而，业内人士认为，前期入市资金非常有限，但大约在1000亿元左右，对市场的短期影响可能有限。 此外，养老基金进入股市不仅仅是进入股市。根据有关规定，养老基金除投资银行存款和政府债券外，还可以涉足各类信用债券、股票、基金、股票等风险资产，并以适当方式参与国家重大项目建设。因此，进入市场意味着养老基金将在更大范围内使用金融市场工具，以市场化的方式投资和运营，而不是狭义的进入股市。 养老基金入市更有利于市场心理。长江证券分析师陈果认为，在社会保障体系完善、资本市场健全的国家，养老金是股市的重要资金来源之一。养老基金通过市场化投资保持和增加了其价值，这不仅促进了资本市场的健康发展，而且作为长期价值投资者，其稳定的投资风格将对散户的短期投机起到中和和平衡作用。 资本管理组织面临挑战 养老基金的实际投资管理也存在一定的风险。例如，由于执行不力造成的损失，道德风险和操作风险是不可避免的。养老保险基金是公众的生活保障资金。支持和拯救城市不是养老金的职能和责任。如何规避与我国养老金投资运营密切相关的法律风险和市场风险，是管理者需要考虑的问题。 如何管理养老金是所有职业养老金委员会和各类职业养老金管理人员面临的一大挑战。面对近期股市回归的挑战，资产管理机构应该停下来思考企业年金等未来养老金管理的新思路。嘉实基金总经理赵学军最近在2016年养老金年度论坛上表示。 据统计，目前华夏基金、鹏华基金、嘉禾基金等18家金融机构是中国社保基金的托管机构。有资格管理企业年金基金的机构有20家，包括海通基金、嘉实基金、中国国际金融有限公司、华泰资产管理有限公司和建新养老管理有限公司，这些机构大多表示正在积极准备养老投资管理的机会，并力争在选择可能的养老基金管理机构时胜出。 嘉实基金养老中心总经理潘认为，养老管理是一个系统工程，包括公司层面、战略客户层面和基金经理层面等。这就要求资产管理机构努力完善健全的组织结构、明确的管理职责、完善的管理制度、规范的会议管理、有效的跟踪组合、综合的专项服务等方面充分配合。 郭芙基金养老投资部总经理黄兴认为，成功的企业年金管理离不开三点:第一，通过牛市和熊市积累多年的经验；第二，灵活的资产配置策略和严格的风险预算管理；第三是由公司投资和研究平台支持的全职团队的精心管理。 海通基金投资服务部总经理李察南表示，今年的工作重点是企业年金和基本养老保险。代理部门目前正在全国范围内进行销售，并将尽最大努力准备考试。