今年第三轮稀土收储落定 后期走势乐观

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本轮稀土国家储备招标于5月27日结束，总招标量为3705吨，中标量为1665吨。这是今年第三轮稀土采购和储存。

据业内人士称，部分品种之所以流动，是因为仓储价格低于市场价格，商家看好，不愿出货；获奖品种的价格高于市场价格。

据悉，参与此次招标的单位包括五矿、包钢、中铝、江西矿业、广盛、厦门钨和中国国色。

其中氧化镨的投标价约为29.1万元/吨，数量为1800吨；氧化钕的投标价格约为28.5万元/吨，数量为250吨；氧化铕的投标价格约为57万元/吨，数量为200吨；氧化铽的投标价格约为342万元/吨，数量为240吨；氧化镝的投标价格约为124.3万元/吨，数量为550吨；氧化镥的投标价格约为521万元/吨，数量约为35吨；氧化钇的投标价格约为26000元/吨，数量约为330吨，而氧化铒的投标价格约为190000元/吨，数量约为300吨。

据业内人士透露，目前氧化镨和氧化铽的标准是储存价格低于市场价格。这次收集和储存的许多中、重稀土品种都高于上市价格。例如，氧化镝的储存价格为124.3万元/吨，而上周南方稀土集团上市的氧化镝价格为123万元/吨；另外，氧化镥的储存价格比上市价格高11万元/吨，氧化钇高5000元/吨，氧化铒高1万元/吨。据业内人士透露，收储价格高于挂牌价格，表明竞价遵循市场节奏，行业整体价格有望上涨。

相关概念股:

新材料研究:下游复苏推动公司业务增长

2016年度报告期，公司实现营业收入38.08亿元，同比增长47.05%，净利润5050.81万元，同比增长52.22%，归属于母公司的净利润4789.38万元，同比增长57.86%。每股收益为0.06元/股，净资产收益率为1.72%。

深入稀土材料领域，收入大幅增加。2016年，公司实现稀土材料收入10.39亿元，由于行业竞争激烈，毛利率降至6.98%。由于积极开拓国内新市场，稀土产品产量和销售量分别增长49.82%和47.57%。燕郊新基地将于2016年逐步投产，2018年将达到5700吨/年，预计收入规模将大幅增加。稀土处于价格的底部，由于购买和储存以及下游需求的改善等因素，稀土行业的基本面有所改善，预计未来价格将开始上涨，从而改善公司的业绩。

打开目标市场，高纯度金属的增长是/0/室。自2016年第三季度以来，目标和蒸发材料市场已经复苏。2016年，公司实现收入8.8亿元，产出49.86吨高纯/超高纯金属材料。该公司在超高纯金属靶材领域处于国际领先水平。工业基地建设项目于2016年底投产后，8-12英寸目标产能将达到19700块/年。这将提高公司优势行业的能效，进一步增强公司的竞争力和市场份额。

得益于该行业的复苏，红外材料在中国处于领先地位。2016年，公司生产了13吨红外光学和光纤材料，毛利率为33.93%。子公司友谊光电拥有中国最大的红外锗单晶生产线，年生产能力10吨；拥有世界上最大、中国唯一的水平gaas单晶生产线，年生产能力60万条，是世界上最大的红外led基板芯片供应商。该公司是中国红外材料领域的领导者，这直接有利于行业的复苏。

分离研究医疗，实现专业化管理。该公司从研发基金中剥离了与医疗部门业务相关的资产，并于2016年第二季度开始独立运营。2016年，公司医疗行业产出为473，277，营业收入为2738万元，毛利率为37.79%。公司依靠控股股东北京有色金属研究院的技术优势。分离后，有利于获得医疗执照和市场拓展，实现专业化经营，有望不断增加公司利润。

不包括对外并购，预计2017年至2019年公司净利润分别为7100万元、9700万元和1.12亿元，相应的市盈率分别为119.36、87.77和76.07倍。

五矿发展:电子商务和物流正在蓬勃发展，业绩正在扭亏为盈

公司发布2016年年报:公司2016年实现营业收入407亿元，同比下降34.30%；上市公司净利润2895万元，同比扭亏为盈；实现每股收益0.03元，同比大幅亏损；表现基本符合预期。

积极缩小业务规模，经营收入同比下降:公司主要从事冶金原料供应业务、钢材流通及产品业务、物流业务、招投标业务和电子商务平台运营。报告期内，钢铁和冶金原料价格阶段性上涨，但短期内供需结构仍不乐观。为了防范市场和业务风险，公司适当缩减了业务规模。五矿英钢在上一个报告期发表声明，导致营业收入下降，贸易行业收入同比下降20.11%。

贸易业务恢复增长，盈利能力提高:利润价格上涨，公司自身业务结构调整和业务模式创新，公司主营业务毛利率同比增长2.64个百分点，达到5.48%，其中利润超过80%的贸易业务毛利率由3.55%提高到4.83%，冶炼加工业务由亏损转为正毛利率12.86%，物流服务和招投标业务毛利率分别提高1.54%和3

加强各方合作，探索协同机遇:2016年，公司与阿里合作推出电子商务平台“五个增长”(Five Agos)，上半年交易量399.44亿元，全年累计运单量25700吨；报告期内，公司在无锡、马永、罗京物流园区试运行，年物料吞吐量166.71万吨。兰州物流园区也符合开工条件，协同效应开始显现。

与此同时，中国五矿集团和中冶集团在2016年进行了战略性重组，并与中冶集团在钢材采购、物流园区建设、海外项目开发、海外工程物流、中冶技术出口等方面进行了一系列对接。2016年下半年，合作采购合同数量达到188万吨，合作项目138个。此外，公司与多家重点大型钢铁企业的战略合作关系，合作经营总量达到696万吨，销售额达到102亿元。

愿景成为中国领先的金属开采流通服务提供商并保持“超重”评级:公司愿景成为中国领先的金属开采流通服务提供商和世界上有影响力的大宗商品交易商。报告期内，贸易业务恢复增长，物流业务和电子商务平台稳步投入运行，原材料业务价格上涨。随着公司产业规模和结构的调整，逐渐显示出自己的愿景，因此保持了“增持”评级。预计2017-2019年的收入分别为419亿元、432亿元和445亿元，每股收益分别为0.09元、0.15元和0.20元，相应的市盈率分别为171倍、100倍和72倍。

北方的稀土:2016年的表现同比下降，这是受到稀土价格低迷的拖累

2016年业绩低于预期:北方稀土公布2016年业绩:营业收入51亿元，同比下降22%；归属于母公司的净利润为9084万元，同比下降72%，相当于每股收益0.03元。扣除后归属于母亲的净利润为1926万元，同比下降93%。单季度归属于4q16之母的净利润为5650万元，同比/季度分别增长134%/17.3倍。

1)稀土价格逐年下降。2016年，国内氧化镨、氧化铈和氧化镧价格同比分别下降约4%/12%/4%。由于稀土价格下降，公司综合毛利率下降约2个百分点，至21.5%。2)资产减值损失同比下降62%，至1.2亿元，主要原因是存货跌价损失同比下降2.2亿元。3)财务费用同比下降6080万元，主要是由于贷款和贷款利率下降，财务费用率降至1.7%。

发展趋势:空.稀土产业有长期改善去年，工业和信息化部发布的《稀土产业发展规划(2016-2020)》明确提出了化解低端产能过剩、提高产业集中度的相关要求。最近，各部门联合打击稀土生产违法行为的专项行动也取得了一定成效。在需求方面，稀土可以在尾气净化和废气处理领域发挥重要作用(如氧化镧和氧化铈)。在加强环保治理的背景下，稀土需求有持续增长的潜力。从长远来看，稀土行业的供需关系有望逐步改善。同时，随着产业结构的升级和优化，空房业的利润率也有所提高。年初以来，国内氧化镨和氧化铈的价格分别上涨了约9%和3%。

扩大和延伸产业链，增加附加值。内蒙古希捷环保技术有限公司年产5万立方米稀土基烟气脱硝催化剂项目有助于增加公司稀土产品的附加值。公司规划建设的2亿元稀土医药产业基地(轻资产战略)也将帮助公司拓展和延伸下游产业。

盈利预测:将2017年每股盈利预测下调42%，从0.07元下调至0.04元。反映出该公司的业绩低于预期，稀土行业需要时间来改善。介绍2018年每股收益预测:0.05元。

风险:稀土价格下跌超过预期。

[编辑:何晏]