欧银行业：国债高收益治标不治本

本篇文章1416字，读完约4分钟

国债收益率上升意味着风险增加，但这对陷入困境的欧洲银行业来说是个好消息，这意味着银行业可以通过放贷获得更高的回报。然而，对于这种有利形势能否有效支持欧洲银行长期渡过危机，业内意见不一。

应力消除

“欧元区国家政府债券收益率的上升意味着市场担心其宏观经济风险，这本身不是一件好事。不过，针对银行业是一件好事。”普华永道大中华区风险管理咨询公司的管理合伙人张立军告诉《国际商报》记者。

他分析说，欧洲银行业的发展面临许多问题，其中欧洲央行实施的负利率政策可视为“火上浇油”加速欧洲银行业陷入危机局面的关键问题之一。 政府债券收益率的上升意味着欧洲银行业可以通过欧洲央行的流动性渠道从欧洲央行借入短期低息资金，然后以更高的利率将资金贷给长期贷款，从而赚取长期和短期利率之间的差价。 增加了银行业的净利息收入，缓解了欧洲央行负利率政策给银行业带来的压力。

投资管理公司(pimco)的三位经理之一斯科特·马瑟(Scott Mather)对欧洲央行的负利率政策对银行业的负面影响有着更清晰的解释。他指出，单独来看，央行实施负利率政策代表着金融环境的放松，但它可能对整个金融市场环境产生截然相反的影响:信贷息差和股权风险溢价扩大，市场波动性加大；与此同时，银行系统压力的加剧降低了信贷的可获得性。

消除危机？

根据上述分析，路透社得出结论，2017年是欧元区银行业在过去十年中拥有宏观环境的最佳年份，这是由于欧元区国家债券收益率曲线上升、目前欧洲经济环境较好以及银行业自身坏账率下降。

然而，张立军认为这个结论有点乐观。他表示，欧洲银行业面临的问题极其复杂，仅靠净利息收入的增加远远无法解决。

例如，充分恢复银行资金流动不仅需要放松上游货币，还需要下游企业生产和贷款需求的同步增长。不幸的是，正如中国当代国际关系研究院欧洲研究所副所长王朔指出的那样，债务危机爆发后一直无法实现复苏的欧洲经济，由于没有合适的实体产业发展，企业难以扩大实体生产，银行贷款需求难以升温。

例如，债务危机后欧洲越来越严格的监管措施仍对欧洲银行业构成巨大压力。中国当代国际关系研究所全球化研究中心主任刘俊红表示，债务危机爆发后，欧洲央行加大了对欧洲银行业的监管力度。2012年，它提出了建立欧洲银行业联盟的想法。此后，欧洲银行业用了两年多时间推动建立了单一监管机制、共同存款保险机制和单一清算机制的“三大支柱”。

刘俊红强调，监管机制的建立确实在一定程度上改善了欧洲银行业的健康状况，但与此同时，更严格的监管客观上束缚了欧洲银行业的发展，需要支付的监管费用被分摊到各银行，成为额外成本。

如何摆脱困境

在这种背景下，商务部国际贸易合作研究所欧洲司副司长姚玲认为，进行改革甚至大规模重组是治愈欧洲银行业危机的唯一选择。中国工商银行城市金融研究所研究员罗宁表示，金融危机爆发后，美国银行业通过挤压泡沫和去杠杆化成功化解了风险，使经济重新步入增长轨道，并从欧洲竞争对手手中夺取了大量业务。

不幸的是，欧洲银行业诞生于一个糟糕的时期。张立军表示，在现阶段和可预见的未来，欧洲政治和经济无法为欧洲银行业提供喘息和改革的窗口，这使得欧洲银行业改革知之甚少。张立军表示，英国退出欧盟、法国大选和德国大选等一系列事件频频质疑欧洲一体化进程，市场将在这些可预见的一系列风险事件的指引下继续波动。然而，在收入和正常收入无法得到有效保障的前提下，指望欧洲银行业进行大刀阔斧的改革是愚蠢的。